كتبت-د. صباح الحكيم

أصدر أحد بيوت الأبحاث المالية تقرير بدء تغطية لشركة العاشر من رمضان للصناعات الدوائية والمستحضرات التشخيصية – راميدا (RMDA EY)، أوصى فيه بشراء السهم مع سعر مستهدف يبلغ 6.21 جنيهًا مصريًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 41.5% مقارنة بسعر السهم الحالي البالغ 4.39 جنيهًا.

ولقد  أثبتت راميدا مكانتها.منذ تأسيسها عام 1986، كشركة رائدة في قطاع الأدوية المثيلة ذات العلامات التجارية، حيث تركز على تطوير وتسويق مجموعة متنوعة من الأدوية عبر مجالات علاجية متعددة. وتبلغ الطاقة الإنتاجية السنوية للشركة نحو 565 مليون وحدة، ويتم توزيع المنتجات من خلال أربع قنوات رئيسية تشمل السوق الخاص، التصدير، التصنيع للغير، والمناقصات، مع تركيز خاص على أدوية الجهاز الهضمي والتمثيل الغذائي

وقد أشار التقرير إلى تحقيق راميدا معدل نمو سنوي مركب للإيرادات بلغ 25.4% خلال الفترة من 2019 إلى 2024، بدعم من ارتفاع الأسعار وزيادة الأحجام. وعلى الرغم من تأثر هامش صافي الربح سلبًا بزيادة مصروفات الفائدة بنسبة 92.8%، فقد حققت الشركة خلال النصف الأول من 2025 أداءً قويًا مع نمو الإيرادات بنسبة 79.1% على أساس سنوي لتصل إلى 1.8 مليار جنيه، وارتفاع صافي الربح بنسبة 43.6%.

َويتوقع التقرير أن تحقق راميدا نموًا سنويًا مركبًا بنسبة 17.0% للإيرادات حتى عام 2029، مدعومًا بالتركيز على مبيعات القطاع الخاص، وتعزيز خطوط الإنتاج الخاصة بالمناقصات والتصدير، إضافة إلى تحسين هوامش مجمل الربح التي يُتوقع أن ترتفع من 49.1% إلى 51.7% خلال فترة التوقعات

وتسعى الشركة إلى إعادة هيكلة محفظتها الدوائية عبر التركيز على أدوية الأمراض المزمنة وقطاعات ذات هوامش ربحية مرتفعة، مثل المكملات الغذائية والبخاخات الطبية. كما أطلقت مؤخرًا خطها التجميلي الجديد “Glow”، مستفيدة من مرونة التسعير في هذا القطاع.

وأشار التقرير إلى أن سهم راميدا يتداول عند مضاعف ربحية مستقبلية (2026e) يبلغ 8.6 مرة، في حين يعكس السعر المستهدف مضاعف ربحية 12.2 مرة، مما يجعل السهم جذابًا من منظور التقييم مقارنةً بنظرائه في القطاع.

وبالرغم من  النظرة الإيجابية، حذر التقرير من تأثير ارتفاع تكاليف المواد الخام المستوردة وتأخر الموافقات الحكومية على التسعير، ما قد يؤثر على هوامش الربحية. كما بقي العائد على حقوق الملكية عند مستوى محدود (19%)، مما يعكس الحاجة إلى تحسين عوائد المساهمين